挂牌企业简介：

电虎科技（100015）

上海电虎数码科技股份有限公司2011年7月成立于上海，注册资金2000万，各级员工60多名。是一家自主经营、独立核算、自负盈亏具有独立法人资格的经济实体，专业设计、生产、销售消费类电子产品的大型集团企业。公司总部设在上海，关注现代业内最高端“移动云计算”、“家庭物联网”等技术，形成以上海总部研发中心的高科技人才及技术优势与深圳分公司成熟的加工厂体系为研发基础，以上海总部为销售核心，已迅速发展了辐射中国及全球的销售和科技服务网络。公司充分利用源自法国的设计、技术与人才优势、畅通的销售渠道和成熟的销售网络为依托，不断扩展海外市场，现已远销法国、西班牙、英国、葡萄牙、比利时、巴西。并计划在2012年的战略重心定于国内市场，将高科技电子消费品与现代家庭生活理念相结合，致力于打造注重家庭娱乐的电子娱乐消费品牌产业。（由电虎科技提供）

场外市场新闻：

上海股交中心张云峰：国内权益市场天使类投资成功率最高 VC最低

在2015年底，我国各类资管机构管理资产总规模达到约93万亿元，但资产管理业务仍处于发展的初级阶段，在供给侧改革的大背景下，我国资产管理面临着机遇也存在挑战。那么，在国内经济转型过程中，如何把握先机，实现向国际资产管理的转变和本质的回归，无疑值得探讨和研究。

在上海举行的“2016中国资产管理年会”大类资产主题论坛上，上海股交中心总经理张云峰分析了目前权益市场投资策略。他认为权益市场的投资有很多钟，其中包括二级市场、PE投资、VC投资及天使投资等。

对于二级市场，张云峰认为虽然股票市场波澜壮阔，流动性非常好，但是真正赚到真金白银落袋为安的不太多。他称这个市场一直遵循着一个127定理，即10%的人赚了70%人的钱，20%的人平摊。所以投资者能不能把自己的资金大胆的投入二级市场，主要取决于是不是10%和20%的问题，如果不是，需要慎重。

张云峰称我国PE投资出现了二八现象，这个问题现在越来越严峻，如果选择做PE投资的话，大家需要思考自己到底是不是20%的人。

对于第三类VC投资，张云峰表示，VC投资在很多国家应该说成功率是非常高的，高达50%，但是在中国的VC目前不成熟。

“主要原因是VC投资的退出途径非常单一，严格来讲在我们国家基本上没有VC投资，为什么？只要我们在投资里面在退出的通道上，只以上市为基准的话，这个不应该叫VC投资，它就是PE投资，只不过它的投资比较浅显一点而已。所以在我们国家做VC投资的话，大家一定要慎重，因为我们的投资理念退出方式跟境外的真正的VC完全不一样，它跟进是做PE投资的一个变种而已。”张云峰在会上如是说。

第四类为天使投资，天使投资在张云峰看来在我国进入了一个黄金发展时期，是最好的投资方式。根据其统计，目前在资本市场比较发达的国家里面，中国天使投资的成功率是最高的。它基本形成的是八二定理，就是80%的人都是做得成功的，这个在国际市场上很少很少。

最后，张云峰主要阐述了权益投资的第五种方式——场外投资。据了解，张云峰作为上海股交中心总经理，是中国第一批从事场外市场业务的金融专家。他说虽然场外市场看起来不温不火，虽然这个市场也没有什么神奇的故事，但在其从业的二十多年中，在主板市场看到赚钱的，和在场外市场赚钱的根本没法比。

他介绍称，场外市场的挂牌条件和别的市场不一样，任何资本市场挂牌条件就两条，一个是营业规模，第二个是企业规范性。主板市场和创业板市场它的营业规模是有严格要求的，主板连续三年利润是三千万，三年营业收入是三个亿，这些都是对于企业营业规模的要求。

场外市场的要求则不同。场外市场的要求是不看现在看未来，现在规模可以很小，甚至可以常年亏损，但是只要公司的营业收入在持续的增长，只要公司未来的发展有美好的前景，这种企业就是场外市场最需要的企业。

规范内容非常之高，如果你像恶魔，是什么样的规范？无非两条，对社会有没有危害，第二对股东的利益有没有保护，只要这两条把握住了，就是规范。什么叫做社会危害呢，严重的污染，雇佣童工。

保护股东利益是什么？不是说不损害股东利益就是保护股东利益了，不是，它要在整个的机制上要在决策的程序上，要在内部的风险控制等各个方面都有股东保护能力的机制才可以。

保护股东利益的条款非常多，张云峰列举三个最关键点，第一个叫三条红线，不能有显著的关联交易，不能有额度较大的侵占资产的行为，不存在显著的同业竞争。

第二个出资要实，这个市场不能公开发行，它是定向投资，最大的优点是门槛非常低，全国38个场外市场，低到没有门槛，只要能上这个市场，想融资的时候随时随地都可以融资。维度有一个市场就是上海股交中心有一点点的门槛，也不高。第一个公司真的需要钱，第二融到的资，投的项目必须要做一种预测，至少在理论上是能赚钱的。

第三价格要基本公允，不能太高，不能太低，太高了你是坑蒙拐骗，呢肯定是骗人，那么高的价格卖出去，太低了损害小股民的利益。

最后，张云峰介绍了场外投资应当怎样投。

他认为第一轮是挂牌前的私募，第二轮是挂牌后的定增发，第三是二级市场购买。理性市场一个最大的特点就是价值判断，好的股票大家都知道好，都想去买，没人卖。差的股票大家都在卖，没人去买，所以这个市场是非常典型的。所以二级市场操作不太方便，我们建议大家还是通过挂牌前私募和挂牌后的定向增资来实现。这两个你怎么能够知道消息呢，按照我们国家国务院的条文，凡是没有经过国务院正规部门核准的一概不准上电视、上报纸，上网络。所以大家没法知道这个定向增资的信息，这个问题确实困扰了我们很多年，到现在也解决不了，所以大家如果觉得这个能赚钱的话，只有一个办法就是关注这个市场。

本文来源:上海股权托管交易中心

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